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फॉरेन एक्सचेंज मल्टी-अकाउंट मैनेजर Z-X-N
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फॉरेन एक्सचेंज बैंकों को बड़े कैपिटल वाले इन्वेस्टर्स के खिलाफ कोई भेदभाव नहीं है।

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फॉरेन एक्सचेंज इन्वेस्टमेंट के टू-वे ट्रेडिंग सिनेरियो में, फॉरेन एक्सचेंज बैंकों को बड़े कैपिटल वाले इन्वेस्टर्स के खिलाफ कोई भेदभाव नहीं है। वे ऐसे इन्वेस्टर्स से फंड जमा करते समय फंड के सोर्स का प्रूफ मांगते हैं, भले ही फंड दुनिया भर के टॉप दस मेनस्ट्रीम बैंकों से ही क्यों न आए हों, इसका मुख्य कारण कई ज़रूरी फैक्टर्स पर पूरी तरह से विचार करना है, जिसमें नेशनल और ग्लोबल फाइनेंशियल रेगुलेटरी ज़रूरतों का पालन और अपने खुद के ऑपरेशनल रिस्क पर कंट्रोल शामिल है। खास इंटरनल लॉजिक को कई पहलुओं से तोड़ा जा सकता है।
सबसे पहले, यह नेशनल और ग्लोबल लेवल पर सख्त एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग और दूसरी संबंधित रेगुलेटरी ज़रूरतों का पालन करना है। नेशनल फाइनेंशियल मार्केट सुपरविज़न और मैनेजमेंट एजेंसियों द्वारा सीधे रेगुलेट की जाने वाली फाइनेंशियल एंटिटी के तौर पर, फॉरेन एक्सचेंज बैंकों को एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग और टेररिस्ट फाइनेंसिंग से निपटने के लिए ज़रूरी रेगुलेटरी गाइडलाइंस को सख्ती से लागू करने की ज़रूरत है। अलग-अलग तरह के फाइनेंशियल फंड्स में, बड़ी रकम हमेशा मनी लॉन्ड्रिंग और टेररिस्ट फाइनेंसिंग जैसी गैर-कानूनी फाइनेंशियल एक्टिविटीज़ के लिए मुख्य टारगेट होती है। इसलिए, बड़े इन्वेस्टर्स से फंड के सोर्स का प्रूफ़ मांगना फॉरेन एक्सचेंज बैंकों के लिए ड्यू डिलिजेंस की अपनी कानूनी ज़िम्मेदारियों को पूरा करने के लिए एक ज़रूरी कदम है। यह ऑपरेशन असरदार तरीके से वेरिफ़ाई करता है कि फंड ड्रग ट्रैफिकिंग या स्मगलिंग जैसे गैर-कानूनी चैनलों से नहीं आ रहे हैं, इस तरह बैंक को गैर-कानूनी फंड्स को लीगलाइज़ करने का ज़रिया बनने से रोकता है। ऐसे रेगुलेशंस का उल्लंघन करने पर भारी फाइन, लाइसेंस के इस्तेमाल पर रोक और कई गंभीर पेनल्टी लगेंगी, जिससे बैंक के मुख्य ऑपरेशन्स पर गंभीर असर पड़ेगा।
दूसरा, यह बैंक के ऑपरेशनल स्केल के हिसाब से रिस्क कंट्रोल की ज़रूरतों से मेल खाना है। बड़े मल्टीनेशनल बैंकों की तुलना में, ज़्यादातर फॉरेन एक्सचेंज बैंकों का ओवरऑल ऑपरेशनल स्केल काफ़ी लिमिटेड होता है। बड़े पैमाने पर फंड के आने और जाने से उनके मुख्य ऑपरेशनल पहलुओं जैसे फंड मैनेजमेंट और लिक्विडिटी एलोकेशन पर काफी प्रैक्टिकल दबाव पड़ता है। इससे भी ज़रूरी बात यह है कि अगर यह बड़ी रकम कानूनी झगड़ों में फंस जाती है या रेगुलेटरी एजेंसियों द्वारा गैर-कानूनी मानी जाती है, तो फॉरेन एक्सचेंज बैंकों के मुश्किल कानूनी जांच में फंसने की बहुत ज़्यादा संभावना है और उन्हें फंड फ्रीज जैसे गंभीर जोखिमों का भी सामना करना पड़ सकता है। ऐसी स्थितियां उनके पूरे ऑपरेशनल सिस्टम पर गंभीर असर डाल सकती हैं। बड़े फंड के सोर्स को पहले से वेरिफाई करके, फॉरेन एक्सचेंज बैंक इन संभावित जोखिमों को असरदार तरीके से फिल्टर कर सकते हैं, जिससे उनके पूरे ऑपरेशन की स्थिरता और निरंतरता सुनिश्चित होती है।
इसके अलावा, यह ट्रांज़ैक्शन की सीमाओं को साफ करने के लिए है, जिससे एक साथ बिज़नेस कम्प्लायंस और इन्वेस्टर के अधिकार सुनिश्चित होते हैं। ज़्यादातर फॉरेन एक्सचेंज बैंक तिमाही डिपॉजिट लिमिट तय करते हैं। लिमिट के अंदर के ट्रांज़ैक्शन रेगुलर प्रोसेस के अनुसार ऑटोमैटिक रूप से प्रोसेस किए जा सकते हैं, जबकि लिमिट से ज़्यादा के ट्रांज़ैक्शन के लिए इन्वेस्टर को फंड के सोर्स के प्रूफ जैसी सप्लीमेंट्री जानकारी देनी होती है। यह सिस्टम खास तौर पर बड़े इन्वेस्टर के लिए बनाया गया कोई प्रतिबंध नहीं है; इसका मुख्य मकसद रेगुलर और स्पेशल ट्रांज़ैक्शन के बीच साफ तौर पर फर्क करना है। आखिर, मेनस्ट्रीम बैंकों से ट्रांसफर की गई बड़ी रकम के भी फंड के खास सोर्स हो सकते हैं, जैसे विरासत या रियल एस्टेट की बिक्री। सबूत की ज़रूरत फंड की लीगैलिटी को और साफ करती है। बैंक के नज़रिए से, यह ज़रूरत उसके ट्रांज़ैक्शन रिव्यू प्रोसेस के लिए एक बेस देती है, जिससे फंड के सोर्स के बारे में शक से पैदा होने वाले अलग-अलग कानूनी झगड़ों से असरदार तरीके से बचा जा सकता है। इन्वेस्टर के नज़रिए से, यह तरीका इन्वेस्टर के साथ फ्रॉड होने के बाद बड़ी रकम को बैंक में आने से, या इन्वेस्टर के अकाउंट चोरी होने के बाद बड़े ट्रांसफर को असरदार तरीके से रोकता है, इस तरह इनडायरेक्टली इन्वेस्टर के फंड को बचाता है।
आखिर में, यह कस्टमर मैनेजमेंट स्टैंडर्ड को एक करने और रूल लेवल पर संभावित कमियों से बचने के लिए है। यह देखते हुए कि फॉरेन एक्सचेंज बैंक आमतौर पर दुनिया भर के ज़्यादातर देशों में क्लाइंट को फाइनेंशियल सर्विस देते हैं, सिर्फ इसलिए बड़ी रकम के रिव्यू स्टैंडर्ड में ढील देना कि फंड मेनस्ट्रीम बैंकों से आता है, उनके बिज़नेस रूल्स में ज़रूरी तौर पर बड़ी कमियां पैदा करेगा। उदाहरण के लिए, कुछ गैर-कानूनी फंड मेनस्ट्रीम बैंकों में इंटरमीडियरी अकाउंट के ज़रिए ट्रांसफर किए जा सकते हैं, इससे पहले कि उन्हें फॉरेन एक्सचेंज बैंक अकाउंट में ट्रांसफर किया जाए ताकि उनके गैर-कानूनी नेचर को छिपाया जा सके। अलग-अलग रिव्यू स्टैंडर्ड ऐसे वायलेशन के मौके देंगे। इसलिए, लिमिट से ज़्यादा बड़ी रकम के लिए एक जैसा प्रूफ़ ऑफ़ ओरिजिन देना ज़रूरी करने से इस तरह के रेगुलेटरी चोरी को असरदार तरीके से रोका जा सकता है, सभी इन्वेस्टर्स के लिए एक जैसे रिव्यू स्टैंडर्ड पक्के किए जा सकते हैं, और इस तरह फाइनेंशियल सर्विसेज़ की फेयरनेस और बिज़नेस ऑपरेशन्स की सख्ती बनी रह सकती है।

फॉरेन एक्सचेंज इन्वेस्टमेंट के टू-वे ट्रेडिंग फील्ड में, पेंडिंग ऑर्डर्स, अपने यूनिक ट्रेडिंग लॉजिक के साथ, ट्रेडर्स को "इंतज़ार करने की बेसब्री" की मुख्य कमज़ोरी, जो एक इंसानी कमी है, को दूर करने में मदद करने के लिए एक हाई-क्वालिटी सॉल्यूशन बन गए हैं। इंसानी खूबियों को प्रैक्टिकल ट्रेडिंग सिनेरियो के साथ मिलाकर उनकी अंदरूनी वैल्यू को गहराई से एनालाइज़ किया जा सकता है।

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ट्रेडिशनल सोशल लाइफ़ में, "इंतज़ार करना" एक बहुत ही आम बिहेवियर है। उदाहरण के लिए, किसी मामले को संभालने के लिए किसी का इंतज़ार करना, कभी-कभी कई घंटों के बाद भी, दूसरी पार्टी अभी भी नहीं आई है। हालाँकि, काम पूरा करने की ज़रूरत के कारण, ट्रेडर्स के पास अक्सर इंतज़ार करने के अलावा कोई ऑप्शन नहीं होता है, खासकर जब उन्हें किसी से कुछ चाहिए होता है। उन्हें किसी भी संभावित फ्रस्ट्रेशन और गुस्से को दबाने की भी ज़रूरत होती है, और सब्र का दिखावा बनाए रखना होता है। यह पैसिव और लंबे समय तक इंतज़ार करने का प्रोसेस अक्सर बहुत ज़्यादा टूटन और चिंता की भावना पैदा करता है। यह इंसानी आदत और बढ़ जाती है और फॉरेक्स ट्रेडिंग के माहौल में इसका बुरा असर पड़ता है।
फॉरेक्स इन्वेस्टमेंट के टू-वे ट्रेडिंग मार्केट पर ध्यान दें, तो ज़्यादातर ट्रेडर्स जिन्हें नुकसान होता है, उनके लिए एक मुख्य समस्या यह है कि वे सोच-समझकर इंतज़ार नहीं कर पाते। वे हमेशा पोजीशन खोलने, शॉर्ट-टर्म प्रॉफिट कमाने और पोजीशन बंद करके बाहर निकलने के लिए उत्सुक रहते हैं। यहां तक ​​कि जब पूरे मार्केट ट्रेंड के बारे में उनका अंदाज़ा पूरी तरह से सही होता है, तब भी उन्हें होल्डिंग पीरियड के दौरान शॉर्ट-टर्म फ्लोटिंग लॉस को बर्दाश्त करना मुश्किल लगता है। वे अक्सर ट्रेंड के पूरी तरह से डेवलप होने और प्रॉफिट की संभावना का एहसास होने से पहले ही पोजीशन बंद कर देते हैं, और आखिर में बड़ा फायदा चूक जाते हैं। इस तरह के कामों की असली वजह इंतज़ार करने में सब्र की कमी वाली इंसानी आदत है।
ट्रेडिंग में इसी दिक्कत की वजह से पेंडिंग ऑर्डर की वैल्यू पूरी तरह से सामने आती है, जिससे यह इंतज़ार न कर पाने की इंसानी आदत को ठीक करने का एक बेहतरीन तरीका बन जाता है। असल ट्रेडिंग में, ट्रेडर फ़ायदेमंद एंट्री पॉइंट का इंतज़ार करने के लिए पेंडिंग ऑर्डर का इस्तेमाल कर सकते हैं, जिससे मार्केट पर लगातार नज़र रखने की ज़रूरत खत्म हो जाती है और बिना सोचे-समझे, इमोशनल एंट्री से बचा जा सकता है। पेंडिंग ऑर्डर सही एग्जिट पॉइंट को भी लॉक कर देते हैं, जिससे मार्केट में उतार-चढ़ाव के कारण होने वाले इमोशनल असंतुलन के कारण समय से पहले प्रॉफ़िट लेने या स्टॉप-लॉस ऑर्डर को रोका जा सकता है। इससे भी ज़रूरी बात यह है कि कई छोटे पेंडिंग ऑर्डर देकर, ट्रेडर बड़ी पोज़िशन रखने पर फ़्लोटिंग लॉस का सामना करने के दर्दनाक इंतज़ार से असरदार तरीके से बच सकते हैं, इस तरह ट्रेडिंग रिस्क को अलग-अलग कर सकते हैं और एक ही पोज़िशन में बड़े उतार-चढ़ाव के कारण होने वाले साइकोलॉजिकल दबाव को कम कर सकते हैं।
ट्रेडिंग स्किल को बेहतर बनाने के नज़रिए से, जब ट्रेडर सच में पेंडिंग ऑर्डर ट्रेडिंग के लॉजिक और टेक्नीक सीखते हैं और उनमें माहिर हो जाते हैं, तो यह उनके ट्रेडिंग माइंडसेट और ऑपरेशनल सिस्टम में एक बड़ी सफलता का संकेत है। उन्होंने असल में फ़ॉरेक्स मार्केट में स्टेबल प्रॉफ़िट पाने के लिए ज़रूरी क्वालिटी हासिल कर ली हैं, जो ट्रेडिंग में सफलता की ओर एक ज़रूरी कदम है।

फॉरेक्स इन्वेस्टमेंट के टू-वे ट्रेडिंग फील्ड में, MAM (मल्टी-अकाउंट मैनेजमेंट) और PAMM (परसेंटेज एलोकेशन मैनेजमेंट) असल में फॉरेक्स मार्केट में मैनेज्ड सर्विस सिस्टम हैं, लेकिन दुनिया के ज़्यादातर हिस्सों में रेगुलेटरी एजेंसियों ने इस मैकेनिज्म को मान्यता नहीं दी है।

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अमेरिका, जापान और फ्रांस जैसे देशों में फॉरेन एक्सचेंज रेगुलेटरी अथॉरिटी ने इस तरह के बिजनेस मॉडल को साफ तौर पर मना कर दिया है। इसका मुख्य कारण यह है कि इस मैकेनिज्म से कई तरह के रिस्क और समस्याएं होने का खतरा बहुत ज़्यादा है, जिसमें इन्वेस्टर के अधिकारों को नुकसान, रेगुलेटरी लागू करने में मुश्किल और कम्प्लायंस रेड लाइन का उल्लंघन शामिल है। इसके पीछे के खास लॉजिक को कई लेवल से एनालाइज किया जा सकता है।
सबसे पहले, इस मैकेनिज्म के तहत इन्वेस्टर के अधिकारों की रक्षा करने में बहुत ज़्यादा मुश्किल है, और संभावित रिस्क बहुत ज़्यादा हैं। MAM और PAMM ऑपरेटिंग मॉडल में, इन्वेस्टर्स को अपने फंड का मैनेजमेंट पूरी तरह से फंड मैनेजर्स को सौंपना होता है। उनका प्रॉफिट और लॉस पूरी तरह से मैनेजर की प्रोफेशनल काबिलियत और एथिक्स पर निर्भर करता है। हालांकि, मौजूदा मार्केट में कई फंड मैनेजर्स के पास ज़रूरी क्वालिफिकेशन की कमी है, जिससे इन्वेस्टर्स की कैपिटल सिक्योरिटी को गंभीर खतरा है। उदाहरण के लिए, कुछ अनक्वालिफाइड मैनेजर, शॉर्ट-टर्म हाई रिटर्न के चक्कर में, बहुत ज़्यादा एग्रेसिव ट्रेडिंग स्ट्रैटेजी अपना सकते हैं, और आँख बंद करके अपनी पोजीशन का इस्तेमाल भारी ट्रेडिंग के लिए कर सकते हैं। अगर फॉरेक्स मार्केट उलट जाता है, तो इन्वेस्टर्स को भारी नुकसान होगा। इससे भी बुरा, कुछ लोग फॉरेक्स ब्रोकर्स के साथ मिलकर गैर-कानूनी तरीके से प्रॉफिट कमा सकते हैं, जैसे कि ज़्यादा कमीशन कमाने के लिए गलत तरीके से ऑर्डर देना और इन्वेस्टर्स के प्रिंसिपल और प्रॉफिट को सीधे हड़पने के लिए ट्रेडिंग रिकॉर्ड में हेरफेर करना। वहीं, इस सिस्टम के तहत ट्रेडिंग प्रोसेस पर इन्वेस्टर्स का कंट्रोल बहुत कम होता है। MAM और PAMM ट्रेडिंग ऑर्डर एलोकेशन और रिस्क कंट्रोल लॉजिक की डिटेल्स काफी कॉम्प्लेक्स होती हैं, जिससे आम इन्वेस्टर्स के लिए खुद से असामान्य ऑपरेशन का पता लगाना मुश्किल हो जाता है। इसके अलावा, जब नुकसान होता है, तो लायबिलिटी तय करने के लिए साफ स्टैंडर्ड्स और सबूतों की चेन बनाने में मुश्किलों की वजह से फंड मैनेजर्स या ब्रोकर्स को जिम्मेदार ठहराना अक्सर मुश्किल होता है। यही वजह है कि जापान ने फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट्स एंड एक्सचेंज एक्ट में ऐसे एंटिटीज़ पर रोक लगाने के लिए साफ़ नियम बनाए हैं जिनके पास सही क्वालिफिकेशन नहीं है, ताकि वे दूसरों के फाइनेंशियल एसेट्स को मैनेज न कर सकें। इसका मुख्य मकसद ऐसी घटनाओं को बार-बार होने से रोकना है जो इन्वेस्टर के अधिकारों को नुकसान पहुंचाती हैं।
दूसरा, पारंपरिक रेगुलेटरी सिस्टम इस सिस्टम के ऑपरेशनल लॉजिक के लिए सही नहीं है, जिससे आसानी से रेगुलेटरी ब्लाइंड स्पॉट बन जाते हैं। MAM और PAMM के खास ट्रेडिंग मॉडल और फंड फ्लो पाथ पारंपरिक फॉरेन एक्सचेंज रेगुलेटरी फ्रेमवर्क के लिए एक बड़ी चुनौती हैं। एक तरफ, पूरे फंड मैनेजमेंट प्रोसेस में कई पार्टियों के बीच जिम्मेदारियों का बंटवारा साफ़ नहीं होने की समस्या है। फॉरेक्स ब्रोकर अक्सर दावा करते हैं कि वे सिर्फ़ ट्रेडिंग चैनल देते हैं और असल ट्रेडिंग फैसलों में हिस्सा नहीं लेते, जबकि फंड मैनेजर खास ट्रेड एग्जीक्यूशन के लिए ज़िम्मेदार होते हैं। एक बार जब कोई वायलेशन होता है और कोई रिस्क इवेंट होता है, तो दोनों पार्टियां आसानी से ज़िम्मेदारी बदल सकती हैं, जिससे रेगुलेटरी एजेंसियों के लिए मुख्य ज़िम्मेदार पार्टी की जल्दी पहचान करना मुश्किल हो जाता है और रेगुलेटरी हैंडलिंग की मुश्किल बढ़ जाती है। दूसरी ओर, इस सिस्टम की खासियत क्रॉस-प्लेटफ़ॉर्म और क्रॉस-रीजनल ऑपरेशन है। कुछ फंड मैनेजर जानबूझकर दूसरे देशों के इन्वेस्टर से फंड लेने के लिए ढीले रेगुलेशन वाले इलाकों में रजिस्टर्ड ब्रोकर के साथ अकाउंट खोलना चुनते हैं। यह क्रॉस-बॉर्डर ऑपरेशन सीधे किसी एक देश की रेगुलेटरी सीमाओं को तोड़ता है, जिससे रेगुलेटरी अधिकारियों के लिए फंड फ्लो को पूरी तरह से और रियल-टाइम में ट्रैक करना और ट्रांज़ैक्शन रिकॉर्ड पूरे करना नामुमकिन हो जाता है। इससे मनी लॉन्ड्रिंग और टेररिस्ट फाइनेंसिंग जैसी गैर-कानूनी फाइनेंशियल गतिविधियों के मौके मिलते हैं। उदाहरण के लिए, फ्रांस ने बिना कम्प्लायंस क्वालिफिकेशन वाली संस्थाओं को MAM या PAMM मैकेनिज्म के ज़रिए इन्वेस्टर फंड लेने और ट्रेडिंग बिज़नेस करने से रोकने के लिए साफ नियम जारी किए हैं, जिससे गैर-कानूनी ताकतों द्वारा रेगुलेटरी कमियों का फायदा उठाने से रोका जा सके।
इसके अलावा, यह मैकेनिज्म कुछ देशों की फाइनेंशियल कम्प्लायंस और क्वालिफिकेशन मैनेजमेंट ज़रूरतों का उल्लंघन करने के लिए बहुत ज़्यादा सेंसिटिव है। ज़्यादातर देश जो फॉरेन एक्सचेंज मार्केट पर सख्त नियम लागू करते हैं, उन्होंने एसेट मैनेजमेंट सर्विसेज़ के लिए कड़े क्वालिफिकेशन स्टैंडर्ड तय किए हैं, और MAM और PAMM मैकेनिज्म असल में इन रेगुलेटरी नियमों को आसानी से दरकिनार कर सकते हैं। US मार्केट का उदाहरण लें, तो मैनेज्ड ट्रेडिंग सर्विसेज़ देने वाली संस्थाओं को CTA (कमोडिटी ट्रेडिंग एडवाइजर) क्वालिफिकेशन लेनी होती है। UK में, प्रैक्टिशनर्स के पास प्रोफेशनल इन्वेस्टमेंट मैनेजर क्वालिफिकेशन होनी चाहिए और उन्हें इन्वेस्टर्स और ब्रोकर्स के साथ मल्टी-पार्टी कम्प्लायंस एग्रीमेंट साइन करने चाहिए, जिसमें ऑथराइजेशन का दायरा, सर्विस फीस डिटेल्स और रिस्क उठाने की डेफिनिशन शामिल हों। लेकिन, असल में, कई MAM और PAMM फंड मैनेजर, रेगुलेटरी अथॉरिटी द्वारा ज़रूरी कम्प्लायंस क्वालिफिकेशन हासिल किए बिना, सीधे मैनेज्ड ट्रेडिंग में शामिल होने से पहले, सिर्फ़ फॉरेक्स ब्रोकर के ज़रिए लिमिटेड अकाउंट ऑपरेशन ऑथराइज़ेशन लेते हैं। यह व्यवहार सीधे तौर पर लोकल फाइनेंशियल रेगुलेशन का उल्लंघन करता है। रेगुलेटरी एजेंसियों के लिए, MAM और PAMM मैकेनिज्म के कम्प्लायंस को मान्यता देना, फाइनेंशियल सर्विस देने वाली अयोग्य एंटिटी को बढ़ावा देने जैसा है, जिससे फाइनेंशियल मार्केट के क्वालिफिकेशन मैनेजमेंट ऑर्डर में गंभीर रुकावट आती है। इसलिए, वे सीधे तौर पर अपने कम्प्लायंस एट्रिब्यूट को नकारते हैं।
आखिर में, ट्रेडिंग मैकेनिज्म में मौजूद कमियां खुद ही आसानी से मार्केट में उतार-चढ़ाव और ट्रेडिंग विवादों को ट्रिगर करती हैं। MAM और PAMM के ट्रेडिंग एलोकेशन लॉजिक में ऐसी कमियां हैं जिन्हें टाला नहीं जा सकता, जो ट्रेडिंग और मार्केट दोनों लेवल पर कई समस्याएं पैदा कर सकती हैं। PAMM मैकेनिज्म को एक उदाहरण के तौर पर लें, तो इसके ऑपरेशन में सभी भाग लेने वाले इन्वेस्टर से फंड को ट्रेडिंग के लिए एक ही अकाउंट में जमा करना शामिल है। अगर कोई बड़ा इन्वेस्टर किसी पोजीशन के बीच में फंड निकाल लेता है, तो यह पूरी रिस्क कंट्रोल स्ट्रैटेजी को गंभीर रूप से बाधित करता है, जिससे दूसरे छोटे इन्वेस्टर के हितों पर असर पड़ता है और ग्रुप ट्रेडिंग विवाद शुरू हो सकते हैं। हालांकि MAM मैकेनिज्म अलग कॉपी ट्रेडिंग का इस्तेमाल करता है, लेकिन असल में इसमें कॉपी करने में गलतियाँ होने की संभावना बहुत ज़्यादा होती है। इसके अलावा, जब बैच ऑर्डर एक साथ दिए और पूरे किए जाते हैं, तो वे कम समय में खास करेंसी पेयर के मार्केट प्राइस को एक बड़ा झटका दे सकते हैं, जिससे फॉरेक्स मार्केट का नॉर्मल ट्रेडिंग ऑर्डर बिगड़ जाता है। इसके अलावा, कुछ MAM और PAMM मैकेनिज्म का इस्तेमाल ऑटोमेटेड एक्सपर्ट एडवाइजर (EAs) के साथ किया जाता है। इन ट्रेडिंग मॉडल में अक्सर ज़्यादा ट्रेडिंग फ्रीक्वेंसी और ज़्यादा लेवरेज होता है, जिससे अलग-अलग इन्वेस्टर का फाइनेंशियल रिस्क काफी बढ़ जाता है और पूरे फॉरेक्स मार्केट की अनिश्चितता बढ़ जाती है। यह कुछ देशों के रेगुलेटरी लक्ष्यों के उलट है जो स्टेबल फॉरेक्स मार्केट ऑपरेशन चाहते हैं, यही एक मुख्य कारण है कि संबंधित रेगुलेटरी एजेंसियां ​​इस मैकेनिज्म को अस्वीकार करती हैं।

लंदन, सिडनी, निकोसिया, फ्रैंकफर्ट और यहां तक ​​कि दुबई में भी, MAM और PAMM को स्वाभाविक रूप से गलत नहीं माना गया है। रेगुलेटर्स ने बैन की जगह मौजूदा एसेट मैनेजमेंट फ्रेमवर्क में एग्रीगेट किए गए अकाउंट्स को शामिल करते हुए "हाई-थ्रेशोल्ड, ट्रांसपेरेंट और ट्रेसेबल" एंट्री पाथ चुना है।

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UK फाइनेंशियल कंडक्ट अथॉरिटी (FCA) मैनेज्ड अकाउंट्स को "इन्वेस्टमेंट मैनेजर्स की रेगुलेटेड एक्टिविटीज़" मानता है। किसी भी नेचुरल या लीगल एंटिटी को पहले MiFIDII के तहत "पोर्टफोलियो मैनेजमेंट" ऑथराइजेशन लेना होगा, और फिर ब्रोकर और क्लाइंट के साथ एक तीन-तरफ़ा "इन्वेस्टमेंट एडवाइजरी और कस्टडी एग्रीमेंट" पर साइन करना होगा, जिसमें इन्वेस्टमेंट स्कोप, लेवरेज लिमिट, परफॉर्मेंस डिस्क्लोजर फ्रीक्वेंसी और डिस्प्यूट आर्बिट्रेशन प्रोसीजर साफ तौर पर बताए गए हों। मैनेजर्स को फाइनेंशियल ओम्बड्समैन स्कीम (FOS) में भी शामिल होना होगा ताकि यह पक्का हो सके कि क्लाइंट की शिकायतों का एक इंडिपेंडेंट रेमेडी हो।
अपने रोज़ाना के ऑपरेशन्स में, FCA चाहता है कि MAM टर्मिनल्स रेगुलेटरी रिपोर्टिंग सिस्टम (REGIS) पर होल्डिंग्स, वैल्यूएशन और कैश फ्लो की रोज़ाना डिटेल्स अपलोड करें। किसी भी अकाउंट में अगर रोज़ाना नेट एसेट वैल्यू में 5% से ज़्यादा उतार-चढ़ाव होता है, तो ऑटोमैटिकली एक इंक्वायरी शुरू हो जाएगी, जिससे "पोस्ट-इवेंट अकाउंटेबिलिटी" से "इन-प्रोसेस इंटरवेंशन" में बदलाव आएगा।
2021 में रिटेल फॉरेक्स लेवरेज को 1:30 पर कैप करने के बाद, ऑस्ट्रेलियन सिक्योरिटीज एंड इन्वेस्टमेंट्स कमीशन (ASIC) ने एक साथ रिटेल OTC डेरिवेटिव्स प्रोडक्ट इंटरवेंशन ऑर्डर में PAMM को शामिल किया, जिसमें यह तय किया गया कि फंड पूल को एक ऑस्ट्रेलियन बैंक द्वारा अलग कस्टडी में रखा जाना चाहिए और एक ऑडिटेड "नेट एसेट वैल्यू स्टेटमेंट" (NAV) रोज़ाना पब्लिश किया जाना चाहिए। अगर कोई मैनेजर बाहर से फंड जुटाना चाहता है, तो उसे पहले AFSL (एजेंसी फंड ऑफ़ इन्वेस्टमेंट्स) लाइसेंस के लिए अप्लाई करना होगा, एक प्रॉस्पेक्टस, लिक्विडिटी स्ट्रेस टेस्ट और एक सही लिक्विडेशन प्लान जमा करना होगा। प्रोफेशनल क्लाइंट्स के लिए, 1:100 का लेवरेज रेश्यो बनाए रखा जा सकता है, लेकिन बड़े पैमाने पर सब्सक्रिप्शन और रिडेम्पशन की जानकारी 24 घंटे के अंदर ASIC को देनी होगी ताकि अचानक क्रॉस-बॉर्डर कैपिटल आउटफ्लो से मार्केट में झटके न लगें। साइप्रस सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (CySEC), EU के कलेक्टिव इन्वेस्टमेंट इन ट्रांसफरेबल सिक्योरिटीज (UCITS) डायरेक्टिव का इस्तेमाल करते हुए, MAM (मैनेज्ड एसेट मैनेजमेंट) पूल को "अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स" (AIFs) के तौर पर पैकेज करता है, जिसमें ट्रिपल चेक और बैलेंस के लिए इंडिपेंडेंट कस्टोडियन, एडमिनिस्ट्रेटिव सर्विस प्रोवाइडर और ऑडिटर को हायर करना ज़रूरी है। जबकि सालाना ऑपरेटिंग कॉस्ट 8-10 बेसिस पॉइंट जितनी ज़्यादा होती है, इससे उन्हें EU पासपोर्ट राइट्स मिलते हैं, जिससे मैनेजर 31 मेंबर देशों में पब्लिकली बेच सकते हैं।
जर्मन फ़ेडरल फ़ाइनेंशियल सुपरवाइज़री अथॉरिटी (BaFin) ज़्यादा सावधानी बरतती है: एग्रीगेट किए गए अकाउंट्स को इन्वेस्टमेंट एक्ट के तहत "स्पेशल एसेट मैनेजमेंट" (Spezial-AIF) के तौर पर क्लासिफ़ाई किया जाता है, जिसकी शुरुआती लिमिट €1 मिलियन है, और उन्हें फ़ेडरल इलेक्ट्रॉनिक गज़ट (Bundesanzeiger) में एक की फ़ैक्ट्स स्टेटमेंट (KIID) बताना होगा। कस्टोडियन बैंकों को हर लेवरेज्ड ट्रांज़ैक्शन को रोज़ मॉनिटर करना होता है। अगर मार्जिन का इस्तेमाल नेट एसेट वैल्यू के 30% से ज़्यादा होता है, तो उन्हें लिक्विडेशन लागू करना होगा और BaFin को पहले से चेतावनी भेजनी होगी। दुबई फ़ाइनेंशियल सर्विसेज़ अथॉरिटी (DFSA), "मिडिल ईस्ट रीजनल फ़ंड" फ़्रेमवर्क का इस्तेमाल करके, MAMs को दुबई इंटरनेशनल फ़ाइनेंशियल सेंटर (DIFC) में "एक्रेडिटेड इन्वेस्टर फ़ंड" के तौर पर रजिस्टर करने की इजाज़त देती है, लेकिन फिर भी रिटेल क्लाइंट्स के लिए कम से कम US$500,000 का सब्सक्रिप्शन अमाउंट तय करती है और मैनेजर्स के पास CISI इन्वेस्टमेंट मैनेजर सर्टिफ़िकेट और दुबई-बेस्ड कंप्लायंस ऑफ़िसर लाइसेंस दोनों होने चाहिए, इस तरह फ़ाइनेंशियल सेंटर के खुलेपन की ज़रूरतों को सिस्टमिक रिस्क कंट्रोल के साथ बैलेंस किया जाता है।
इसके उलट, वानुअतु फाइनेंशियल सर्विसेज़ कमीशन (VFSC) का क्लास C लाइसेंस, नाम के लिए "कलेक्टिव एसेट मैनेजमेंट" की इजाज़त तो देता है, लेकिन इसमें ऑन-साइट इंस्पेक्शन या कैपिटल एडिक्वेसी की कोई ज़रूरत नहीं है। सालाना रिपोर्ट के लिए सिर्फ़ एक आसान बैलेंस शीट की ज़रूरत होती है और ऑडिटिंग की ज़रूरत नहीं होती। यह आसान सिस्टम कई ऑफशोर ब्रोकर्स को सिडनी या सिंगापुर में सर्वर लगाने के लिए अट्रैक्ट करता है, फिर भी क्लाइंट्स को अट्रैक्ट करने के लिए VFSC लाइसेंस का इस्तेमाल करता है, जिससे "रेगुलेटरी आर्बिट्रेज—फंड देश से बाहर जा रहा है—झगड़ों के लिए कोई रास्ता नहीं" का एक ग्रे कॉरिडोर बन जाता है। OECD ने 2019 की शुरुआत में ही वानुअतु को "हाई-रिस्क ज्यूरिस्डिक्शन" के तौर पर लिस्ट किया था, यह देखते हुए कि इसका एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग असेसमेंट FATF स्टैंडर्ड्स का सिर्फ़ 64% ही पूरा करता था। इन्वेस्टर्स के लिए, आसान लगने वाला MAM/PAMM एक्सेस पॉइंट असल में राइट्स प्रोटेक्शन की चेन में एक ब्रेक है।
ऊपर बताए गए अधिकार क्षेत्रों को देखें, तो यह साफ़ है कि मैच्योर फ़ाइनेंशियल सेंटर आम तौर पर एग्रीगेटेड अकाउंट मॉडल के लिए "लाइसेंसिंग + लगातार जानकारी का खुलासा + इंडिपेंडेंट कस्टडी" की तीन-तरफ़ा स्ट्रैटेजी अपनाते हैं, जिससे इन्वेस्टर के भरोसे के लिए ज़्यादा कम्प्लायंस कॉस्ट का लेन-देन होता है। दूसरी ओर, ऑफ़शोर अधिकार क्षेत्र रेगुलेटरी फ़ायदों के ज़रिए रिस्क लेने वाली कैपिटल को आकर्षित करते हैं, लेकिन विवाद होने पर न्यायिक उपाय देने में असमर्थ होते हैं। MAM/PAMM के लिए किस रेगुलेटरी फ़्रेमवर्क को फ़ॉलो करना है, यह चुनना असल में "लीवरेज सुविधा" और "फ़ंड सिक्योरिटी" के बीच इन्वेस्टर द्वारा किया जाने वाला पहला और सबसे ज़रूरी फ़ैसला है।

फ़ॉरेक्स इन्वेस्टमेंट के टू-वे ट्रेडिंग फ़ील्ड में, फ़ॉरेक्स मैनेज्ड ट्रेडिंग सर्विस में MAM (मल्टी-अकाउंट मैनेजमेंट) और PAMM (परसेंटेज एलोकेशन मैनेजमेंट) मॉडल के तहत अलग-अलग मैनेजर की क्वालिफ़िकेशन डेफ़िनिशन के लिए कोई यूनिफ़ाइड ग्लोबल स्टैंडर्ड नहीं है।

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कोर फैक्टर मैनेजर के देश या इलाके के फाइनेंशियल रेगुलेटरी नियमों पर निर्भर करता है। साथ ही, जिन फॉरेक्स ब्रोकर्स के साथ वे काम करते हैं, वे भी अपनी रिस्क कंट्रोल ज़रूरतों के आधार पर एक्स्ट्रा एंट्री कंडीशंस तय करेंगे। इससे अलग-अलग इलाकों में क्वालिफिकेशन डेफिनिशन स्टैंडर्ड्स में काफी अंतर आता है। खास डेफिनिशन लॉजिक का रेगुलेटरी ज़रूरतों, इलाके की डिटेल्स और इंडस्ट्री की अंदरूनी सीमाओं के नज़रिए से गहराई से एनालिसिस किया जा सकता है।
कोर असर डालने वाले फैक्टर्स के नज़रिए से, अलग-अलग देशों में रेगुलेटरी एजेंसियों के नियम अलग-अलग मैनेजर्स की क्वालिफिकेशन तय करने का मुख्य आधार हैं। अलग-अलग इलाके के रेगुलेटरी फ्रेमवर्क क्वालिफिकेशन और लाइसेंस, कैपिटल थ्रेशोल्ड और कम्प्लायंस डॉक्यूमेंट्स के मामले में साफ ज़रूरतें तय करेंगे। UK फाइनेंशियल मार्केट में, फाइनेंशियल कंडक्ट अथॉरिटी (FCA) की MAM/PAMM अलग-अलग मैनेजर्स के लिए सख्त क्वालिफिकेशन ज़रूरतें हैं। प्रैक्टिशनर्स को ज़रूरी इन्वेस्टमेंट मैनेजर क्वालिफिकेशन लेनी होंगी और कई सपोर्टिंग रेगुलेटरी ज़रूरतों को पूरा करना होगा। इनमें क्लाइंट्स के साथ एक फॉर्मल इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट एग्रीमेंट (IMA) पर साइन करना शामिल है ताकि सर्विसेज़ का स्कोप, ज़िम्मेदारियों का बंटवारा और प्रॉफिट डिस्ट्रीब्यूशन साफ ​​तौर पर तय हो सके। अगर रिटेल इन्वेस्टर एसेट्स को मैनेज कर रहे हैं, तो UK मार्केट्स इन फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट्स रेगुलेशन (MiFID) का पूरा पालन करना भी ज़रूरी है। FCA अलग-अलग साइज़ की एंटिटीज़ के लिए अलग-अलग कैपिटल थ्रेशहोल्ड तय करता है। छोटे, बिना किसी जुड़ाव वाले इंस्टीट्यूशन को कम से कम £75,000 की कैपिटल ज़रूरत पूरी करनी होगी। जो क्लाइंट फंड संभालते हैं, उनके लिए इक्विटी रिज़र्व की ज़रूरतें ज़्यादा होती हैं और उन्हें रेगुलेटर को इंटरनल कैपिटल एडिक्वेसी असेसमेंट रिपोर्ट, ऑर्गेनाइज़ेशनल स्ट्रक्चर की जानकारी और दूसरे कंप्लायंस मटीरियल जमा करने होते हैं। इसके अलावा, अलग-अलग मैनेजर को क्लाइंट और पार्टनर ब्रोकर के साथ एक लिमिटेड प्रॉक्सी एग्रीमेंट (LPOA) पर साइन करना होगा ताकि ट्रेड एग्ज़िक्यूशन और फंड एलोकेशन के लिए ऑथराइज़ेशन का स्कोप साफ़ तौर पर तय हो सके, और बिना इजाज़त या गैर-कानूनी ऑपरेशन को रोका जा सके।
US फाइनेंशियल रेगुलेटरी सिस्टम के तहत, जो लोग MAM/PAMM मैनेजर के तौर पर काम करना चाहते हैं, उन्हें कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) और नेशनल फ्यूचर्स एसोसिएशन (NFA) द्वारा मिलकर मान्यता प्राप्त कमोडिटी ट्रेडिंग एडवाइज़र (CTA) क्वालिफिकेशन लेनी होगी। यह इस प्रोफ़ेशन के लिए मुख्य एंट्री थ्रेशहोल्ड है। क्वालिफिकेशन एप्लीकेशन स्टेज के दौरान, मैनेजरों को रेगुलेटरी एजेंसियों को अपनी सोशल सिक्योरिटी नंबर, नेट वर्थ, सालाना इनकम और दूसरे मुख्य फाइनेंशियल और पहचान डेटा सहित पूरी पर्सनल जानकारी देनी होगी। उन्हें पहचान और पते के प्रूफ जैसे बेसिक वेरिफिकेशन डॉक्यूमेंट भी जमा करने होंगे। संबंधित इंस्टीट्यूशन में 10% या उससे ज़्यादा इक्विटी रखने वाले मुख्य लोगों के लिए, रिकॉर्ड रखने के लिए पहचान की जानकारी और प्रोफेशनल बैकग्राउंड मटीरियल भी जमा करना होगा। क्वालिफिकेशन की ज़रूरतों के अलावा, US रेगुलेटरी एजेंसियां ​​मैनेजरों पर जानकारी ज़ाहिर करने की सख्त ज़रूरतें भी लगाती हैं, जिसमें यह तय किया गया है कि उन्हें इन्वेस्टर्स को अपनी ट्रेडिंग स्ट्रेटेजी, पिछले परफॉर्मेंस डेटा और संभावित इन्वेस्टमेंट रिस्क के पीछे का लॉजिक सच्चाई से बताना होगा। उन्हें नुकसान छिपाकर या रिटर्न बढ़ा-चढ़ाकर बताकर इन्वेस्टर्स को गुमराह करने से पूरी तरह मना किया गया है, जिससे ट्रांसपेरेंसी और इन्वेस्टर्स के जानने का अधिकार पक्का होता है।
ऑस्ट्रेलियाई मार्केट में रिस्पॉन्सिबल मैनेजरों के क्वालिफिकेशन असेसमेंट स्कोप में MAM/PAMM पर्सनल मैनेजर शामिल हैं, जिसमें क्वालिफिकेशन की परिभाषा मुख्य रूप से तीन मुख्य पहलुओं पर फोकस करती है: प्रोफेशनल काबिलियत, काम का अनुभव और कम्प्लायंस रेप्युटेशन। सबसे पहले, प्रोफेशनल नॉलेज के मामले में, प्रैक्टिशनर्स को फाइनेंशियल से जुड़ा एकेडमिक बैकग्राउंड या आधिकारिक इंडस्ट्री सर्टिफिकेशन की ज़रूरत होती है। दूसरी बात, प्रैक्टिकल एक्सपीरियंस के बारे में, उनके पास फॉरेक्स ट्रेडिंग से सीधे तौर पर जुड़ा कम से कम कई सालों का एक्सपीरियंस होना ज़रूरी है, और जिन तरह के क्लाइंट्स को उन्होंने पहले सर्विस दी है, वे उन क्लाइंट्स से मेल खाने चाहिए जिन्हें वे सर्विस देना चाहते हैं, ताकि वे उसी तरह के सिनेरियो में काम कर सकें। आखिर में, कम्प्लायंस रेप्युटेशन के मामले में, प्रैक्टिशनर्स का फाइनेंशियल इंडस्ट्री रेगुलेटरी बैन, बड़े वायलेशन वगैरह से जुड़ा कोई खराब इतिहास नहीं होना चाहिए, और उन्हें एक सख्त बैकग्राउंड चेक पास करना होगा, और अपनी अच्छी रेप्युटेशन को पक्का करने के लिए अपने प्रोफेशनल फील्ड में रिकमेंडेशन लेटर देने होंगे। इसके अलावा, ऑस्ट्रेलियन सिक्योरिटीज एंड इन्वेस्टमेंट्स कमीशन (ASIC) चाहता है कि पर्सनल मैनेजर्स लगातार प्रोफेशनल स्किल्स ट्रेनिंग में हिस्सा लें ताकि यह पक्का हो सके कि उनकी प्रोफेशनल काबिलियत मार्केट के माहौल और रेगुलेटरी पॉलिसी में होने वाले बदलावों के साथ अलाइन है।
कुछ इलाकों में जहां रेगुलेशन ज़्यादा आसान हैं, हालांकि लोकल फाइनेंशियल रेगुलेटर इंडिविजुअल मैनेजर्स के लिए खास लाइसेंस ज़रूरी नहीं करते हैं, लेकिन जिन फॉरेक्स ब्रोकर्स के साथ वे पार्टनरशिप करते हैं, वे अपने खुद के बिजनेस रिस्क कंट्रोल के आधार पर कोर एंट्री थ्रेशहोल्ड तय करते हैं ताकि क्वालिफाइड स्ट्रैटेजी प्रोवाइडर्स को स्क्रीन किया जा सके। कुछ ब्रोकर साफ़ तौर पर PAMM स्ट्रैटेजी प्रोवाइडर्स से कम से कम छह महीने के लगातार फ़ायदेमंद रियल ट्रेडिंग अकाउंट रिकॉर्ड, साथ ही $50,000 से ज़्यादा का पोर्टफ़ोलियो देने की मांग करते हैं, ताकि उनके कैपिटल मैनेजमेंट की स्टेबिलिटी दिखाई जा सके। इसके अलावा, उन्हें एक डिटेल्ड ट्रेडिंग स्ट्रैटेजी एप्लीकेशन फ़ॉर्म जमा करना होगा जिसमें उनके ट्रेडिंग लॉजिक, रिस्क कंट्रोल सिस्टम और प्रॉफ़िट टारगेट साफ़ तौर पर बताए गए हों।
रेगुलेटरी ज़रूरतों और ब्रोकर थ्रेशहोल्ड के अलावा, इंडस्ट्री-स्टैंडर्ड इम्प्लिसिट क्वालिफ़िकेशन भी MAM/PAMM इंडिविजुअल मैनेजर की क्षमताओं का मूल्यांकन करने के लिए ज़रूरी स्टैंडर्ड हैं। भले ही रेगुलेटर द्वारा ज़रूरी न हों, इन्वेस्टर और ब्रोकर इन्हें मुख्य रेफ़रेंस पॉइंट के तौर पर इस्तेमाल करते हैं। परफ़ॉर्मेंस के मामले में, एक मैनेजर का पिछला ट्रेडिंग रिकॉर्ड एक मुख्य फ़ोकस होता है, जिसमें यह भी शामिल है कि क्या उनके पास स्थिर प्रॉफ़िट का लॉन्ग-टर्म ट्रैक रिकॉर्ड है और क्या उनकी रिस्क कंट्रोल क्षमताएँ स्टैंडर्ड को पूरा करती हैं। मैक्सिमम ड्रॉडाउन रेट जैसे क्वांटिटेटिव इंडिकेटर मूल्यांकन के ज़रूरी पहलू हैं। प्रोफ़ेशनल सर्टिफ़िकेशन के बारे में, चार्टर्ड फ़ाइनेंशियल एनालिस्ट (CFA) और चार्टर्ड मार्केट टेक्नोलॉजिस्ट (CMT) जैसे आधिकारिक इंडस्ट्री सर्टिफ़िकेशन, हालांकि कानूनी तौर पर ज़रूरी क्वालिफ़िकेशन नहीं हैं, लेकिन मैनेजर की मार्केट क्रेडिबिलिटी को काफ़ी बढ़ाते हैं। अकाउंट मैनेजमेंट के मामले में, कुछ ब्रोकरेज मैनेजरों से एक तय टोटल इक्विटी, जैसे कम से कम $10,000, वाले अकाउंट मैनेज करने की उम्मीद करते हैं, और दोनों पार्टियों के हितों की रक्षा के लिए प्रॉफ़िट-शेयरिंग रेशियो, मैक्सिमम ड्रॉडाउन टॉलरेंस, और दूसरी मुख्य कोऑपरेशन शर्तों को साफ़ तौर पर बताने के लिए इन्वेस्टर्स के साथ फ़ॉर्मल एग्रीमेंट की ज़रूरत होती है।

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